50 лет прошло с момента основания пенитенциарного учреждения на территории города Оленегорска. Несмотря на тот факт, что как колония-поселение это учреждение существует только с 2001 года, датой его основания считается 1967 год.
Именно 1 ноября 1967 года в городе Оленегорске была образована контрагентская колония. В 1968 году она стала исправительно-трудовой колонией. С 1974 по 1994 там располагался лечебно-трудовой профилакторий. И лишь в 2001 году учреждение стало колонией-поселением для мужчин и женщин, впервые осуждённых к лишению свободы за преступления небольшой и средней тяжести.
В настоящее время КП-24 функционирует как колония-поселение с лимитом наполнения 510 человек. Осуждённые живут в благоустроенном пятиэтажном общежитии, есть клуб, библиотека с фондом около 5000 книг, спортивные сооружения, не так давно построили новую столовую.
Особое внимание в колонии уделяется организации воспитательной и психологической работы с осуждёнными. В клубе учреждения регулярно проводятся творческие конкурсы, концерты художественной самодеятельности, турниры по различным видам спорта.
При колонии создан центр трудовой адаптации осужденных. Одни работают на подсобном хозяйстве колонии, другие- в хлебопекарне, выпекая хлеб для обеспечения потребности учреждения.
Часть поселенцев трудоустроена за пределами колонии на предприятиях города Оленегорска: заключены договоры о предоставлении рабочей силы с ОАО «Оленегорским механическим заводом», ООО «Смирнов».