ЦБ снизил ключевую ставку до 11%

Станислав Дужинский, аналитик банка «Хоум Кредит»:




Решение Банка России о досрочном снижении ключевой ставки до 11% годовых было в целом ожидаемым. Среди основных причин этого шага можно назвать несколько факторов.
Во-первых, последние недели мы наблюдаем значительное укрепление рубля относительно всех мировых валют. Параметры федерального бюджета учитывают формирование нефтегазовых доходов при стоимости доллара США в размере около 80 рублей. При значительном укреплении рубля на доходы бюджета возникает ощутимое давление, т.к. они учитываются в рублевом выражении. Именно этот момент побудил недавно снизить величину обязательных требований к экспортерам о продаже валютной выручки, а сегодня во многом оказал влияние на решение Банка России о величине ключевой ставки.
Во-вторых, сейчас отмечается существенно замедление инфляционного давления в экономике России. Речь идет как о фактическом замедлении темпа прироста ИПЦ, так и о снижении инфляционных ожиданий. В условиях наблюдаемого спада потребительской активности это дало Банку России дополнительный простор для маневра.
В-третьих, в реальном секторе экономики наблюдается выраженное снижение инвестиционной активности. Совокупное влияние от проблем в потребительском и реальном секторах экономики приведет к снижению ВВП в этом году. По прогнозу Минэкономразвития, ВВП по итогам этого года снизится до 7,8%. С учетом замедления инфляционного давления Банк России постепенно смягчает параметры денежно-кредитной политики, стремясь оказать монетарное стимулирование экономического роста.
Основным следствие сегодняшнего шага регулятора станет расширение денежного предложения и снижение стоимости денег в экономике. Скорее всего, мы сейчас находимся на пике стоимости рубля, в ближайшее время можно ожидать корректировки обменного курса до более комфортного для бюджета уровня. Так же можно ожидать снижения ставок по корпоративным и потребительским кредитам и стоимости привлечения средств населения в банковский сектор (ставок по вкладам, накопительным и текущим счетам).
Вероятно, что это активизирует объемы выдачи вновь выдаваемых кредитов. В сфере необеспеченного потребительского кредитования мы ожидаем, что при отсутствии новых негативных факторов темпы выдачи к концу года приблизятся к значениям 2021 года.
Стоит отметить, что пока ставки по банковским сберегательным продуктам все равно исчисляются двухзначными значениями, и это обеспечивает привлекательный уровень доходности и устойчивый спрос со стороны клиентов банков. Во втором квартале будущего года ожидается существенное замедление инфляционного давления в экономике России. По предварительной оценке, прирост ИПЦ в годовом выражении в конце первого полугодия 2023 года может снизиться ниже 10% отметки, а к концу 2023 года Банком России ожидается замедление инфляции до 5-7% в годовом выражении. Таким образом, вклад или накопительный счет, открытый на предлагаемых сейчас условиях, позволит через год получить процент, который превысит уровень инфляции. Поэтому мы не ожидаем оттока средств населения из банковского сектора при снижении ставок.
Наш банк, при установлении ставок по своим продуктам будет ориентироваться на конъюнктуру рынка и на основе ее всестороннего анализа будет предлагать свои клиентам наиболее привлекательные условия.